코난테크놀로지(402030) 종목분석 (2025년08월기준)

아래 자료는 2025년 8월 17일 기준 최신 공시·IR·증권사/데이터 제공사 정보를 반영해 작성했습니다. 숫자는 ‘억원’ 단위(별도 기준)이며, 추정치(E)는 명시했습니다.

1) 기업개요

코난테크놀로지(402030)는 텍스트/비전 AI를 기반으로 공공·국방·기업(B2G/B2B) 영역에 검색·분석·챗봇·영상분석 솔루션을 공급하는 소프트웨어 기업입니다. 2025년에는 RAG(검색증강생성) 엔진 ‘Konan RAG-X’를 공개하며 생성형 AI 제품 라인업을 강화했습니다. 공공·국방 매출 비중과 수주잔고 의존도가 높은 점이 특징입니다.

• 업종 내 위치/차별성: (1) ‘검색+자연어’ 기반 기술력과 공공·국방 SI 레퍼런스, (2) 온프레미스 구축 경험으로 민감 데이터 환경 경쟁력.
• 최근 제품/행사: World IT Show 2025에서 ‘Konan RAG-X’ 및 엔터프라이즈 LLM 라인업 소개.

2) 재무실적 (연간, 별도)

연간 손익 (단위: 억원, 별도)

구분	2023A	2024A	2025E	2026E	2027E
매출액	244	263	341	426	511
영업이익	-110	-141	-68	-10	25
당기순이익	-98	-136	-80	-15	15

* 2023~2024 실적: 확정치 / 2025E: 외부리포트 기반 / 2026E~2027E: 추정

3) 재무실적 (분기별, 최근 2년 + 향후 2년)

분기 손익 (단위: 억원, 별도) — 세로표, 전년동분기 대비 증감

분기	매출액	YoY	영업이익	YoY	당기순이익	YoY
2024년 1Q	25.7	—	-45	—	-43	—
2024년 2Q	62.7	—	-44	—	-43	—
2024년 3Q	37	—	-48	—	-47	—
2024년 4Q	138	—	13	—	14	—
2025년 1Q	40.7	+58.0%	-40	—	-39	—
2025년 2Q	34	-45.9%	-45	-2.3%	-44	-2.3%
2025년 3Q(E)	110	+197%	-5	+89.6%	-8	+83.0%
2025년 4Q(E)	156	+13.0%	22	+69.2%	10	-28.6%
2026년 1Q(E)	85	+107%	-8	개선	-10	개선
2026년 2Q(E)	95	+179%	-5	개선	-7	개선
2026년 3Q(E)	110	0%	1	흑전	-1	개선
2026년 4Q(E)	136	-12.8%	2	-90.9%	3	-70.0%
2027년 1Q(E)	95	+11.8%	0	개선	-1	개선
2027년 2Q(E)	115	+21.1%	5	흑전	3	흑전
2027년 3Q(E)	130	+18.2%	8	확대	5	확대
2027년 4Q(E)	171	+25.7%	12	—	8	—

* 2024~2025 일부 분기 실적은 누계차감 등으로 산출 / 2025년 3~4Q 및 2026~2027은 내부 추정

4) 시장 이슈 분석 (긍정)

• 생성형 AI 제품화: ‘Konan RAG-X’ 등 기업용 생성형 AI 솔루션 공개·시연, 온프레미스 수요 대응.
• 공공·국방 수주잔고: B2G 비중이 높아 중장기 매출 가시성 제고 요인.
• 대외 노출 확대: 주요 전시·포럼 참여로 인지도 개선.

5) 리스크 요인

• 정책 모멘텀 약화: ‘국가대표 AI’ 최종 선정 외부 → 단기 심리 부담.
• 재무적 부담: 2022~2024 연속 영업적자, 자본 훼손 부담·희석 이슈(유상증자 진행).

6) 수급 현황

최근 수급 (단위: 주, 가격 단위: 원)

일자	종가	외국인	기관
08/14	26,850	-1,485	+39
08/13	26,650	+7,048	+3,170
08/12	26,500	+4,144	+969
08/11	26,200	+10,089	+282
08/08	26,150	+4,860	+779
08/07	27,100	-681	-5,772
합계(최근 6거래일)	—	+23,975	-533

요약: 최근 1주 수급은 외국인 순매수 우위(약 +2.4만주), 기관은 보합권. 7월 유증 발표 전후 변동성 확대 이후, 8월 중순 재유입 조짐 관찰.

7) 밸류에이션 지표

• 시가총액/주가(2025-08-14): 약 3,080억원 / 26,850원
• PER: 적자(N/A) / PBR: 약 15.7배 / ROE: -53.3%(’24) / 배당수익률: 0%
• 동종업계 비교: 국내 소프트웨어 피어 PBR 평균 ≈ 3.8배 → 코난은 적자·순자산 축소 영향으로 상대적으로 높은 수준
• P/S: ’24 매출 263억원 기준 PSR ≈ 11.7배

8) 자본조달 및 공시정보(최근 2년)

• 2025.07.16: 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 결의(규모 290.5억원, 예정 발행가 29,050원, 상장 예정일 11월 7일).
• 2023.10.12: 무상증자 1:1 실시.
• CB/BW: 최근 2년 내 발행 공시 없음.

9) 컨센서스 목표주가 및 증권사 의견

증권사 의견/목표가 (최근 발간 요약)

증권사/기관	의견	목표주가	주요 포인트	일자
유안타증권	NR	N/A	정책/제품 로드맵 점검	2025-06-02
신한투자증권	NR	N/A	‘한국의 팔란티어’ 프레임	2024-01-31
KIRS 리서치	리서치	N/A	’25 매출 341억, 손실 축소 전망	2025-08-08

* 에프앤가이드 컨센서스 목표주가 부재(공식 커버리지 제한)

10) 배당 정책 및 주주환원

• 최근 3년 DPS: 0원, 배당수익률 0%
• 자사주: 매입/소각 공시 미확인
• 코멘트: 흑자 전환 이후 배당/환원 정책 검토 여지

11) 투자 시뮬레이션 (5백만원, 손익비 1:3·승률 30% 가정)

기준가: 26,850원(2025-08-14 종가) — 매수수량: 186주(잔액 5,900원)

• 손절가(-5%): 25,508원(≈ 25,510원) → 예상 손실 ≈ -249,705원
• 익절가(+15%): 30,878원(≈ 30,880원) → 예상 이익 ≈ +749,115원

* 수수료/세금 미반영

12) 권장 손절/익절 전략 (종합 의견)

• 손절: 이벤트 리스크(유증, 정책 선정/탈락) 변동성 고려 → 종가 기준 -8% 이탈 2일 연속 시 손절. 권리락/신주 상장 전후 급변 시 손절폭 -10%까지 완화.
• 익절: +12% 1차 분할, +20% 2차 청산. 추세 강할 때 전고점(4~5만원대) 인근에서는 추세선 이탈 종가로 트레일링 스탑.
• 체크포인트: ’25H2 매출 집행(3~4분기 집중), 유증 일정(청약·납입·상장), 공공/국방 신규 수주, 생성형 AI 제품 유료 전환 레퍼런스.

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본 자료는 투자 참고용이며, 최종 투자 결정과 그에 따른 손익에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.